Wprowadzenie spółki do notowań giełdowych stanowi dla niej przełomowe wydarzenie, które może przynieść jej wiele korzyści - otworzyć nowe perspektywy pozyskania kapitału i okno na świat. Z kolei dla funduszu, który wcześniej zaangażował w spółkę swój kapitał, jest to bardzo efektywna forma wyjścia z inwestycji.

Przekształcenie

Dla wprowadzenia akcji do obrotu giełdowego niezbędne jest podjęcie uchwały walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy. Jeżeli jest to spółka z ograniczoną odpowiedzialnością to należy ją przekształcić w akcyjną. Akcje spółki mogą być przedmiotem oferty publicznej lub prywatnej, skierowanej do maksymalnie 99 osób.

Prospekt emisyjny

W celu przeprowadzenia oferty publicznej akcji niezbędne jest opracowanie prospektu emisyjnego, zatwierdzenie go przez Komisję Nadzoru Finansowego oraz podanie jego treści do informacji publicznej. Istnieją jednak odstępstwa od tej reguły, np. kiedy akcje są oferowane inwestorom kwalifikowanym lub pojedynczy zapis będzie nie mniejszy niż 50 tys. EUR.

Prospekt emisyjny stanowi dokument zawierający istotne informacje dotyczące spółki: jej sytuację prawną i finansową, prezentację władz, opis działalności, plany rozwoju, zestawienie danych finansowych, opis ryzyk związanych z inwestycją w akcje spółki.

Ofertę publiczną stanowi udostępnianie na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, co najmniej 100 osobom lub nieoznaczonemu adresatowi, w dowolnej formie i w
dowolny sposób, informacji o akcjach i warunkach dotyczących ich nabycia, które mogą stanowić dostateczną podstawę do podjęcia decyzji o ich nabyciu.

Wybór partnerów

W pierwszej kolejności spółka winna wybrać dom maklerski, który będzie pełnić rolę wprowadzającego. W procesie przygotowawczym przed wprowadzeniem akcji do obrotu giełdowego będą uczestniczyć również inne podmioty, jak audytor, doradca prawny, doradca finansowy oraz reklamowa agencja Public i/lub Investment Relations. Dom maklerski opracowuje prospekt emisyjny wespół z audytorem i doradcami oraz koordynuje wszystkie niezbędne działania. Występuje również przed Komisją Nadzoru Finansowego, jako oferujący.
Odpowiedzialność za poszczególne działy prospektu ponoszą podmioty, które je sporządzały.

Przed opracowaniem prospektu niezbędne będzie przeprowadzenie analizy sytuacji spółki, szczególnie finansowej i prawnej, co pozwoli określić jej wartość oraz cenę akcji.

Najpierw Komisja, potem Depozyt

Podpisany przez osoby reprezentujące Spółkę, audytora i doradców prospekt zostaje złożony do Komisji Nadzoru Finansowego. Po jego zatwierdzeniu można dokonać rejestracji akcji w Krajowym Depozycie Papierów Wartościowych składając list księgowy akcji oraz wymagane dokumenty.

Czas na GPW

Po uzyskaniu potwierdzenia rejestracji akcji spółka składa wniosek do Rady Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie o dopuszczenie ich do notowań giełdowych. Regulamin Giełdy określa dokumenty jakie należy złożyć wraz z wnioskiem oraz warunki dopuszczenia akcji do obrotu.

Dla rynku podstawowego niezbędne jest aby:

• opublikowano sprawozdania finansowe za ostatnie trzy lata wraz z opinią biegłego rewidenta,
• prognozowana wartość rynkowa wszystkich akcji winna wynosić wynosi co najmniej 10 mln EUR,
• akcjonariat był odpowiednio rozproszony,
• nie istniały ograniczenia w zbywalności wprowadzanych do notowań akcji,
• prospekt emisyjny został zatwierdzony przez Komisję Nadzoru Finansowego,
• w stosunku do emitenta nie toczyło się postępowanie upadłościowe lub likwidacyjne.
• W przypadku ubiegania się o dopuszczenie do obrotu na rynku równoległym wymogi Giełdy są niższe.

Sprzedaż akcji

Spółka może przeprowadzić sprzedaż akcji ustalając ich cenę w jeden z następujących sposobów:

• metoda stałej ceny sprzedaży z proporcjonalna redukcją zapisów,
• sprzedaż papierów wartościowych po cenie sztywnej według kolejności złożonych zapisów,
• sprzedaż z ceną minimalną.

Przy okazji publicznej sprzedaży akcji spółka może przeprowadzić emisję nowych akcji, co pozwala jej pozyskać dodatkowy kapitał.

Notowanie spółki na giełdzie niesie z sobą wiele korzyści. Do najważniejszych należą nowe możliwości pozyskania kapitału, zwiększenie wiarygodności, efekt marketingowy oraz prestiż. Ponadto wymogi, jakim podlegają spółki notowane na giełdzie wymuszają, poprawę jakości zarządzania i kulturę korporacyjną.

Jan Mazurek, główny analityk, Dom Inwestycyjny Investors

www.investors.pl