Due diligence to przeprowadzona z należytą starannością analiza i ocena wszystkich obszarów funkcjonowania spółki, która może być przedmiotem inwestycji. Ma na celu określenie rzeczywistej wartości spółki oraz poziomu ryzyka inwestycyjnego i stanowi podstawę do podjęcia decyzji o zakupie akcji lub udziałów danej spółki.

Proces due diligence wymaga przeprowadzenia wielu analiz w oparciu o dokumentację spółki, sprawozdania finansowe, wywiady z przedstawicielami spółki, wizji lokalnych, opinii podmiotów zewnętrznych, analizy otoczenia rynkowego.
Podmiot zamierzający zainwestować kapitał w daną spółkę określa samodzielnie zakres analizy, w zależności od specyfiki transakcji. Generalnie due diligence dzielimy na: prawne, finansowe, podatkowe, nieruchomości, środowiskowe.

Pełny zakres due diligence obejmuje:

• Analizę sytuacji spółki w kontekście ogólnogospodarczym i rynkowym, jej miejsca w branży, zaawansowania technologicznego, prowadzonych prac badawczo-rozwojowych, konkurencyjności jej towarów lub usług, w celu określenia jej pozycji rynkowej i perspektyw rozwoju.
• Analizę sytuacji finansowej spółki w oparciu o sprawozdania finansowe spółki za ostatnie lata. W oparciu o dane ze sprawozdań wyliczane są wskaźniki finansowe pozwalające określić kondycję finansową spółki.
• Analizę sytuacji prawnej spółki, która polega na określeniu aktualnego statusu prawnego, posiadanych praw własności intelektualnej, kluczowych umów, pozwoleń, licencji).
• Analizę ryzyk i zagrożeń w działalności przedsiębiorstwa (sprawy sądowe, egzekucje, spory pracownicze, niedozwolone praktyki, działania nieuczciwe z zakresu konkurencji, wpływ na środowisko naturalne, obciążenia oraz kary, toczące się spory z Urzędem Ochrony Konkurencji i Konsumentów, organami celnymi, władzami lokalnymi, inspekcją pracy, pracownikami).
• Analizę zobowiązań publiczno-prawnych, obejmującą weryfikację solidności przedsiębiorstwa wobec organów skarbowych, ZUS (terminowość składania zeznań podatkowych, regulacji podatków i składek na ubezpieczenia społeczne, wyniki i zalecenia kontroli skarbowych oraz ZUS).
• Określenie stanu nieruchomości z udziałem rzeczoznawców majątkowych, sprawdzających status prawny i inne cechy nieruchomości.
• Ocenę sprawności i efektywności gromadzenia i przepływu informacji oraz wykrycia barier i nieprawidłowości w tym zakresie.
• Ocenę struktury organizacyjnej pod kątem jej efektywności działania.
• Ocenę stanu majątku i procesów technologicznych, mającą na celu ocenę poziomu nowoczesności potencjału wytwórczego i konkurencyjności towarów lub usług oferowanych przez spółkę.
• Ocenę wewnętrznej struktury spółki (stosunki własnościowe, kompetencje organów, przepływ informacji).
• Określenie i ocenę zasobów ludzkich (liczba i struktura zatrudnionych, kwalifikacje, kompetencje, umiejętności, wiek, płeć, wynagrodzenia) oraz zarządzania nimi.
• Ocena polityki zarządzania spółką, kompetencji zarządu oraz członków rady nadzorczej.
• Wyniki badania stanowią podstawę dla wyceny spółki oraz opracowania biznes planu i umowy inwestycyjnej.

Jan Mazurek, główny analityk, Dom Inwestycyjny Investors

www.investors.pl